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2020年下半年全球宏观经济展望:“脱钩”时代,风景这边独好

2020-06-27 09:14:06 来源: 责任编辑:

  核心观点

  1、“脱钩”时代,把握全球六大发展趋势,新经济揭开中国经济新篇章。中美、贫富、实体经济和金融存在“脱钩”现象,把握全球六大发展趋势下新经济发展后劲。

  2、全球主要经济体资产负债表衰退风险仍然比较大。美国2008年金融危机后已略显资产负债表衰退迹象,本次疫情后恐加深;欧洲各国财政刺激力度大,政府承接信用扩张,但后疫情时代非金融企业部门资产负债表衰退风险加剧。

  3、中国经济下半年逐季度、环比、内生性改善,全年或在3%左右增速。供给领先需求,房地产、基建形成支撑,消费内生性修复重返常态,外需冲击延后,幅度有所弱化。

  4、政策由疫情非常态逐步回归,宽货币加速向宽信用转变。通胀已非政策重要考量因素,CPI逐月降低,年底近零;PPI二季度迎来触底;持续降准空间已不大,利率曲线拐点已显现;财政刺激力度属中等规模,最大口径在12.3万亿-13.8万亿;“房住不炒”基调下,地方层面松动空间增大。

  5、大类资产配置下半年重权益轻债券,十年期国债收益率上不破3,下不破2.5。

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